本文来源：时代周报 做者：金子莘
近年，“三中一华”(中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券)已有三家已配股募资或有募集方案，数额均超200亿元。
配股最早落地的中信证券（.SH）已将大部门资金投入运营。中信证券2022年12月27日通知布告，截至2022年11月30日，A股募集资金现实利用额度高达205.13亿元，剩余额度为18.05亿元。
华泰证券（.SH）配股预案也迎来新停顿。2022年最初一天，华泰证券发布《配股公开发行证券预案》，合计募资不超越280亿元，引发浩瀚投资者存眷。1月5日，华泰证券再度通知布告将发行公司债，将募集不超越50亿元。若上述两笔融资落地，华泰证券2023年融资额或达330亿元。
头部券商配股融资较为常见。2022年9月，中金公司（.SH）已发布《2022年配股募集资金利用的可行性阐发陈述》，方案配股募资不超270亿元，预案发布至今尚未有现实停顿。
募资怎么花？
在“三中一华”中，中信证券率先完成配股。
据中信证券发布的《关于A股配股募集资金专项账户变动的通知布告》（下称《通知布告》），中信证券A、H股募集资金已别离于2022年1月27日、3月4日到账，A股募集资金净额为223.18亿元，H股募集资金净额折合为48.38亿元，合计通过配股募集271.56亿元。
《通知布告》还详细披露了资金用处。超越一半募资投入开展本钱中介营业，方案投入的133.18亿元目前已全数投入运营；增加对子公司的投入方案50亿元，目前已投入40亿元；加强信息系统建立方案投入30亿元，现实已投入21.95亿元；弥补其他营运资金10亿元，目前已全数投入。也就是说，该笔资金现实投入A股募集资金金额合计达205.13亿元。
图源:中信证券通知布告
2022年的最初一天，华泰证券发布《配股公开发行证券预案》，披露募资投向规划。与中信证券类似，华泰证券也拟将大部门资金投入开展本钱中介营业，拟投入不超越100亿元，在加强信息手艺及内容运营建立上拟投入30亿元。
时代周报记者在上证e互动平台中发现，有多名投资者提出建议华泰证券改善交易软件涨乐财产通App用户体验。华泰证券2022年11月7日回复称，2022年上半年，公司对峙内容运营牵引办事立异，涨乐财产通APP月活用户行业第一；通过全营业链聚合“一个华泰”；下半年，公司将持续深化科技赋能下的“双轮驱动”开展战略，出力打造平台化、生态化全新贸易形式，实现重点范畴破局，战略进阶；科技进阶，深化科技与营业共创，打造行业级科技产物，梳理科技标杆。此番募资，有针对加强信息手艺及内容运营建立的专项投入预算，但后续施行情况若何尚待考。
图源:华泰证券通知布告
据中金公司2022年9月发布的《2022年度配股公开发行证券预案》，中金公司预期通过配股募集不超越270亿元，规划将不超越240亿元投入撑持营业开展本钱金需求，将不超越30亿元用于弥补其他营运资金，但截至目前尚未有更详细的配股信息更新。
图源:中金公司通知布告
为何大额融资?
头部券商密集大额融资，与证券行业营业格局的变革有关，本钱中介类营业占比逐渐推高。
开源证券认为，券商通过配股再融资是因为证券行业重本钱化趋向凸显。开源证券非银金融团队统计，2022年上市券商再融资募资658亿，配股募资524亿，占比80%。自2019年起，A股慢牛特征闪现，券商资金型营业需求明显提拔，市场日均两融规模自2019年9116亿元提拔到2021年已达约1.7万亿元，增长高达幅度94%。
同时，因为证券行业合作加剧，经纪营业佣金率大幅下降，轻本钱营业派司盈利降低，券商积极发力本钱中介类营业。开源证券研报暗示，跟着营业立异和机构营业需求大幅增长，以两融、衍生品、曲投跟投等本钱金鞭策型营业的需求持续增加。上市券商资金型营业收入自2013年占比35%提拔至2021年占比46%，重本钱营业的快速开展驱动商再融资需求增加。
另一方面，从券商行业强监管的属性来看，面对多重风控目标监管的券商关于本钱金弥补需求较大。开源证券阐发，证券业面对杠杆率、活动性和集中度三重风控监管系统，股权融资是弥补净本钱、缓解活动性等目标压力的最有效手段。近年，券商场外衍生品等占表型营业快速开展，带来增量利润和高ROE的同时，也催生了头部券商的再融资需求。
时代周报记者留意到，除280亿德配股融资外，华泰证券1月5日再度通知布告，面向专业投资者发行公司债，本期发行金额不超越50亿元。本期债券募集资金拟全数用于弥补营运资金，据公司财政情况和资金利用需求，将来可能调整部门营运资金用于了偿有息债务。该笔公司债已经2021年第一次临时股东大会表决通过，发行总规模不超越600亿元，分期发行。本期为批文项下的第十期发行，拟发行规模不超越50亿元。
该通知布告，截至2022年6月末，华泰证券受限资产账面价值合计1513.72亿元，受限资产占2022年6月末净资产的96.79%，占2022年6月末总资产的17.82%，次要用于卖出回购交易的量押品（债券、股票等），数额较大的抵、量押资产带来的活动性不敷可能产生财政风险。